O operador da Commcor, Cleber Alessie Machado Neto, diz que alta é estrutural com os juros baixos no País. Ele cita várias razões que justificam sua avaliação: não há atrativo para carry trade com o achatamento do diferencial de juros interno externo, há carência de entrada de fluxo estrangeiro para a Bolsa, o País carece de grau de investimento e o PIB interno pode ser comprometido pelos efeitos do coronavírus na economia chinesa. “Tudo isso é ruim para o real. O investidor nacional é que está apoiando as altas recentes da Bolsa e faz hedge cambial para exposição em renda variável”, acrescenta.
Machado Netto relata que aumentou a posição comprada em dólar de investidores nacionais. “Ontem (terça) o investidor local estava comprador em dólar futuro em US$ 5,964 bilhões, ante uma exposição vendida desses players de US$ 837,5 milhões em 31 de janeiro”, comenta.
“O investidor nacional se protege no dólar por temer eventual revés na economia interna ou estresse externo mais forte”, avalia. Sua percepção é de que o real opera descolado, mas se o movimento se acentuar e persistir, o BC pode mostrar as caras. “Aparentemente, não há uma defesa de nível de preço, mas de eventual volatilidade”, diz.
Machado Netto avalia que não há disfuncionalidades. “Se houvesse, o cupom cambial estaria subindo. Até 9h17, o cupom cambial curto (abril) ainda não tinha negócio registrado, e ontem fechou a 2,43% – “dentro da normalidade para o período do mês”, afirma ele. Às 9h30, a taxa do dólar casado estava em 0,90 pontos, queda de 0,40 ante o fechamento anterior, também considerada normal por ele.
Às 9h32, o dólar à vista subia 0,32%, a R$ 4,3710. Na mínima, ficou a R$ 4,3628 (+0,12%). O dólar futuro para março estava em alta de 0,33%, a R$ 4,3720, após máxima aos R$ 4,3730 (+0,36%). Esse contrato já teve mínima em R$ 4,3630 (+0,13%).
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